ดัชนี CPI แสดงการระบายความร้อนอย่างครอบคลุม

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 11 กรกฎาคม กระทรวงแรงงานเผยแพร่ข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่าอัตราการเติบโตของดัชนี CPI เดือนมิถุนายนเมื่อเทียบเป็นรายปีชะลอตัวลงจาก 3.3% ในเดือนพฤษภาคมเหลือ 3% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.1% ถือเป็นอัตราการเติบโตที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายนของปีที่แล้ว และถือเป็นการลดลงแบบเดือนต่อเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2020 โดยลดลง 0.1%

ดัชนี CPI พื้นฐานเติบโต 3.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 3.4% การเติบโตแบบเดือนต่อเดือนอยู่ที่ 0.1% ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นที่น้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2021 การชะลอตัวของข้อมูลอย่างไม่คาดคิดนี้สร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดอย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างครอบคลุม

โดยเฉพาะอัตราเงินเฟ้อทั้งสินค้าและบริการลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี โดยราคาสินค้าแสดงจุดต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่ปี 2563 โดยลดลง 1.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ที่น่าสังเกตคือ อัตราเงินเฟ้อด้านที่อยู่อาศัยภายในดัชนี CPI พื้นฐานก็เร่งชะลอตัวลงเช่นกัน

อัตราเงินเฟ้อที่อยู่อาศัยในเดือนมิถุนายนลดลงเหลือ 5.16% จาก 5.41% ในเดือนพฤษภาคม ถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2565 อัตราเงินเฟ้อค่าเช่าบ้านเพิ่มขึ้น 5.07% จาก 5.30% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2565

อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลง?

หลังจากมีการเปิดเผยข้อมูล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลร่วงลง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีล่าสุดแตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 3 เดือน

ดอลลาร์และทองคำก็แสดงปฏิกิริยาที่สอดคล้องเช่นกัน อย่างไรก็ตาม เนื่องมาจากการปรับตัวของตลาด ทำให้บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ เช่น Nvidia, Apple และ Microsoft ประสบกับภาวะตกต่ำอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา ในทางกลับกัน หุ้นขนาดเล็กที่ซบเซามานานกลับพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยดัชนี Russell 2000 พุ่งขึ้น 3.6% ในวันเดียว ในขณะเดียวกัน ดัชนี Nasdaq ซึ่งพุ่งสูงขึ้นก่อนหน้านี้ก็ลดลง 2% และดัชนี S&P 500 ลดลง 1.4%

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าผลงานในวันนี้ถือเป็นช่องว่างผลงานในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดระหว่างดัชนี Russell 2000 และ Nasdaq นับตั้งแต่ปี 1986

ในทางกลับกัน ตลาดได้เพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนกันยายนจากประมาณ 70% ก่อนการเผยแพร่ข้อมูลเป็นกว่า 90% มีเพียง 7.3% เท่านั้นที่เชื่อว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

นอกจากนี้ ตลาดคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2-3 ครั้งตลอดทั้งปี โดยมีโอกาส 46.6% ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้ง

นักเศรษฐศาสตร์และผู้สังเกตการณ์ตลาดยังแสดงความเชื่อมั่นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด โดยเจพีมอร์แกนได้เลื่อนกรอบเวลาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากเดือนพฤศจิกายนเป็นเดือนกันยายน ท่ามกลางกระแสคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ดุเดือด ดูเหมือนว่าจะเป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้น

ทรัมป์เป็นปัจจัย X หรือเปล่า?

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนทางการเมืองอาจทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นได้อย่างซับซ้อน

รายงานระบุว่าหากเฟดตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อาจถือได้ว่าเป็นการช่วยเหลือประธานาธิบดีไบเดนในปัจจุบัน หากทรัมป์ชนะการเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายน อาจก่อให้เกิดการตอบโต้ทางการเมือง

แม้ว่าในตอนแรกทรัมป์ได้แต่งตั้งพาวเวลล์เป็นประธานเฟด และมักถูกเรียกว่าเป็นสมาชิกพรรครีพับลิกัน แต่ทรัมป์ยังคงมองว่าการตัดสินใจของพาวเวลล์มีแรงจูงใจทางการเมือง สมาชิกรัฐสภาจากพรรครีพับลิกันยังได้เตือนพาวเวลล์ไม่ให้ลดอัตราดอกเบี้ยก่อนการเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายนด้วย เฮนรี่ ประธานคณะกรรมการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรกล่าวว่า "ทุกคนต้องการลดอัตราดอกเบี้ย... แต่ผมคิดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะถูกมองว่าเป็นเรื่องการเมือง"

นอกจากนี้ สมาชิกรัฐสภาจากพรรครีพับลิกันได้เตือนพาวเวลล์ไม่ให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนการเลือกตั้ง เพราะเกรงว่าจะถูกมองว่าเป็นการกระทำทางการเมือง ประธานเฟด พาวเวลล์ยืนกรานว่าการตัดสินใจต่างๆ จะต้องขึ้นอยู่กับข้อมูลและแนวโน้มเศรษฐกิจเท่านั้น ไม่ใช่ปัจจัยทางการเมือง