ฤดูหนาวจะจบลงในที่สุด – Inflation Outlook 2023: อัตราเงินเฟ้อที่สูงจะอยู่ได้นานแค่ไหน?
30/12/2022
เงินเฟ้อยังทรงตัว!
“เงินเฟ้อ” เป็นคำสำคัญที่สำคัญที่สุดสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2022
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มสูงขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ โดยราคาเพิ่มขึ้นทั่วทุกด้าน ตั้งแต่น้ำมันเบนซินไปจนถึงเนื้อสัตว์ ไข่ นม และวัตถุดิบหลักอื่นๆ
ในช่วงครึ่งหลังของปี ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง และปัญหาในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกก็ค่อยๆ ดีขึ้น ดัชนี CPI ที่เพิ่มขึ้นแบบเดือนต่อเดือนก็ค่อยๆ ชะลอตัวลง แต่การเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปียังคงอยู่ ชัดเจนโดยเฉพาะอัตรา CPI พื้นฐานยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งทำให้ประชาชนกังวลว่าอัตราเงินเฟ้ออาจยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน
อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อล่าสุดดูเหมือนว่าจะมี "ข่าวดี" มากมาย เส้นทางที่ลดลงของ CPI ก็ชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ
หลังจากการเติบโตของ CPI ที่ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้มากในเดือนพฤศจิกายนและอัตราการเติบโตต่ำสุดของปี ดัชนีชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่ Fed ชื่นชอบมากที่สุด ดัชนีรายจ่ายการบริโภคส่วนบุคคลหลัก (PCE) ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน ก็ได้ชะลอตัวลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน
นอกจากนี้ การสำรวจของมหาวิทยาลัยมิชิแกนเกี่ยวกับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคในปีหน้าลดลงเกินคาดสู่ระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว
อย่างที่คุณเห็น ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ลดลงจริงๆ แต่สัญญาณนี้จะคงอยู่ต่อไปหรือไม่ และอัตราเงินเฟ้อจะมีลักษณะอย่างไรในปี 2023
สรุปภาวะเงินเฟ้อครั้งใหญ่ปี 2022
จนถึงปีนี้ สหรัฐอเมริกาได้ประสบกับภาวะเงินเฟ้อรุนแรงที่เกิดขึ้นเพียงหนึ่งครั้งทุกๆ สี่ทศวรรษ โดยขนาดและระยะเวลาของภาวะเงินเฟ้อหลักนี้เป็นอัตราในอดีต
(ก) แม้ว่า Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งแกร่งอย่างไม่ลดละ แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงเกินความคาดหมายของตลาด โดย CPI สูงถึง 9.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนมิถุนายน และลดลงอย่างช้าๆ
อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน CPI เพิ่มขึ้นสูงถึง 6.6% ในเดือนกันยายน ก่อนที่จะลดลงเล็กน้อยเป็น 6.0% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งยังคงสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางสหรัฐ
ตรวจสอบสาเหตุของภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในปัจจุบัน ซึ่งสาเหตุหลักมาจากการขาดแคลนอุปสงค์ที่แข็งแกร่งและการขาดแคลนอุปทาน
ในด้านหนึ่ง นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจพิเศษของรัฐบาลนับตั้งแต่เกิดการแพร่ระบาดได้กระตุ้นให้ประชาชนมีความต้องการผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง
ในทางกลับกัน การขาดแคลนแรงงานและอุปทานหลังการแพร่ระบาด รวมถึงผลกระทบของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้ราคาสินค้าและบริการพุ่งสูงขึ้น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอุปทานที่ค่อยๆ เข้มงวดขึ้น
รื้อโครงสร้างย่อย CPI พลังงาน ค่าเช่า ค่าจ้าง “สามไฟ” ต่อเนื่องกันขึ้นสู่ภาวะเงินเฟ้อไม่ลดลง
ในช่วงครึ่งแรกของปี การเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์เป็นหลักที่ผลักดันอัตราเงินเฟ้อโดยรวมของ CPI ในขณะที่ในช่วงครึ่งหลังของปี อัตราเงินเฟ้อในภาคบริการ เช่น ค่าเช่าและค่าจ้าง มีส่วนทำให้อัตราเงินเฟ้อขยับสูงขึ้น
ปี 2023 เหตุผลหลัก 3 ประการที่จะผลักดันอัตราเงินเฟ้อกลับคืนมา
ปัจจุบัน สิ่งบ่งชี้ทั้งหมดบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อถึงจุดสูงสุดแล้ว และปัจจัยที่ผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นในปี 2565 จะค่อยๆ อ่อนตัวลง และโดยทั่วไป CPI จะแสดงแนวโน้มลดลงในปี 2566
ประการแรก อัตราการเติบโตของการใช้จ่ายของผู้บริโภค (PCE) จะยังคงชะลอตัวต่อไป
ขณะนี้รายจ่ายการบริโภคส่วนบุคคลในสินค้าได้ลดลงเดือนต่อเดือนเป็นเวลาสองไตรมาสติดต่อกัน ซึ่งจะเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อลดลงในอนาคต
ท่ามกลางต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นอันเป็นผลจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed การบริโภคส่วนบุคคลก็อาจลดลงอีกเช่นกัน
ประการที่สอง อุปทานค่อยๆ ฟื้นตัว
ข้อมูลจาก Fed นิวยอร์กแสดงให้เห็นว่าดัชนีความเครียดในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดตลอดกาลในปี 2021 ซึ่งชี้ไปที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ลดลงอีก
ประการที่สาม การเพิ่มขึ้นของค่าเช่าทำให้เกิดจุดเปลี่ยน
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางสหรัฐในปี 2022 ทำให้อัตราการจำนองพุ่งสูงขึ้นและราคาบ้านก็ลดลง ซึ่งส่งผลให้ค่าเช่าลดลงด้วย โดยดัชนีค่าเช่าตอนนี้ลดลงเป็นเวลาหลายเดือนติดต่อกัน
ในอดีต ค่าเช่ามักจะมีแนวโน้มเร็วกว่าค่าเช่าที่อยู่อาศัยใน CPI ประมาณหกเดือน ดังนั้น อัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ลดลงต่อไปจะตามมา ซึ่งนำโดยค่าเช่าที่ลดลง
จากปัจจัยข้างต้น อัตราการเติบโตของเงินเฟ้อต่อปีคาดว่าจะลดลงอย่างรวดเร็วมากขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปีหน้า
ตามการคาดการณ์ของ Goldman Sachs CPI จะลดลงเล็กน้อยเหลือต่ำกว่า 6% ในไตรมาสแรก และจะเร่งตัวขึ้นในไตรมาสที่สองและสาม
และภายในสิ้นปี 2566 CPI อาจจะลดลงต่ำกว่า 3%
คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแก้ไขโดย AAA LENDINGS;ภาพบางส่วนนำมาจากอินเทอร์เน็ต ตำแหน่งของเว็บไซต์ไม่ได้เป็นตัวแทนและอาจไม่สามารถพิมพ์ซ้ำโดยไม่ได้รับอนุญาตตลาดมีความเสี่ยงและควรระมัดระวังในการลงทุนบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์การลงทุน สถานการณ์ทางการเงิน หรือความต้องการของผู้ใช้แต่ละรายผู้ใช้ควรพิจารณาว่าความคิดเห็น ความเห็น หรือข้อสรุปใดๆ ที่มีอยู่ในที่นี้เหมาะสมกับสถานการณ์เฉพาะของตนหรือไม่ลงทุนตามความเสี่ยงของคุณเอง
เวลาโพสต์: Dec-31-2022