ความจริงตลาดแรงงานที่ยังร้อนแรงหลังขึ้นดอกเบี้ย 5 ครั้ง
10/14/2022
ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเกินความคาดหมายอีกครั้ง
เมื่อวันศุกร์ รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนกันยายนได้รับการเผยแพร่ และเป็นรายงานการจ้างงานที่ "แข็งแกร่ง" ไม่ว่าจะใช้มาตรการใดก็ตาม
การจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 263,000 รายในเดือนกันยายน สูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 255,000 ราย และอัตราการว่างงานลดลงอย่างไม่คาดคิดมาอยู่ที่ 3.5% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปี และต่ำกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 3.7%
หลังจากการเปิดเผยรายงานนี้ หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างรวดเร็วและอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีก็แตะระดับสูงสุดใหม่ โดยเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 3.9% ณ จุดหนึ่ง
ข้อมูลเศรษฐกิจที่ดีกลายเป็นข่าวร้ายสำหรับตลาดอีกครั้ง - เฟดตั้งใจที่จะลดความต้องการแรงงาน ซึ่งจะทำให้การเติบโตของค่าจ้างลดลงและลดอัตราเงินเฟ้อในที่สุด
อย่างไรก็ตาม รายงานนี้แสดงให้เห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ดูเหมือนจะ "ไม่ได้ผล" และไม่ได้ทำให้ตลาดแรงงานเย็นลง ซึ่งยังช่วยเสริมความคาดหวังของ Fed ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 75 จุดในเดือนพฤศจิกายน
ในเวลาเพียงไม่กี่เดือน ตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงเดือนกันยายน เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั้งหมด 300bp แต่ตลาดแรงงานกลับชะลอตัวลงอย่างช้าๆ
เหตุใดตลาดแรงงานยังแข็งแกร่งหลังขึ้นอัตราดอกเบี้ย 5 ครั้งติดต่อกัน?สาเหตุหลักคือความล่าช้าของข้อมูล
ความจริงเกี่ยวกับตัวเลขที่ “แข็งแกร่ง”
มีสองเหตุผลสำหรับข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งเช่นนี้
ประการหนึ่งคือผู้ที่ไม่เต็มใจทำงานจะไม่รวมอยู่ในการคำนวณอัตราการว่างงาน: จากข้อมูลของกรมแรงงาน ระบุว่ามีคนเกือบ 2 ล้านคนไม่สามารถทำงานได้ในเดือนกันยายนเนื่องจากการแพร่ระบาด - ประชากรกลุ่มนี้ไม่รวมอยู่ในสถิติการจ้างงาน .
ประการที่สอง การนับซ้ำ: โดยปกติจะมีสถิติสองวิธีสำหรับจำนวนประชากรในกำลังแรงงาน แบบสำรวจครัวเรือน และแบบสำรวจสถานประกอบการ
การสํารวจครัวเรือนคํานวณจากจํานวนบุคคล หากครอบครัวหนึ่งมีผู้ทํางานสองคน ก็จะมีผู้มีงานทําสองคนในทางกลับกัน การสำรวจสถานประกอบการจะพิจารณาจากการจ้างงาน หากคนหนึ่งทำงานใน 2 วิสาหกิจพร้อมๆ กัน ก็จะมีการจ้างงาน 2 คน
สิ่งที่สำคัญที่สุดคือข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมอ้างอิงข้อมูลการสำรวจสถานประกอบการ และในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา การเติบโตของการจ้างงานในการสำรวจสถานประกอบการได้แซงหน้าการสำรวจครัวเรือนมาก
ซึ่งหมายความว่าในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา จำนวนคนที่ทำงานมากกว่าหนึ่งงานในแต่ละครั้งเพิ่มขึ้น และบางส่วนของคนเหล่านั้นถูก "นับซ้ำ"
จากที่กล่าวมาข้างต้น เห็นได้ชัดว่าตลาดแรงงานที่อยู่เบื้องหลังข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรอาจไม่ร้อนแรงเท่าที่ควร
นอกจากนี้ การเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกันยายนเป็นการเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนปี 21 และการเปลี่ยนแปลงเล็กๆ น้อยๆ ในข้อมูลนี้อาจเป็นเรื่องที่น่าสังเกตมากขึ้น เนื่องจากการเติบโตของงานยังคงชะลอตัว
ตลาดแรงงานแสดงสัญญาณของความอ่อนแอ แต่ตัวชี้วัดหลักแบบดั้งเดิมไม่ได้สะท้อนถึงปรากฏการณ์เหล่านี้ในเวลาที่เหมาะสม เนื่องจากความล่าช้าอย่างมากในสถิติการรวบรวมข้อมูล
เรายังสามารถดูข้อมูลในอดีตได้อีกด้วยดังที่คุณเห็นจากแผนภูมิด้านล่าง ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรมีปฏิกิริยา "ทื่อ" ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed
แหล่งข้อมูล: บลูมเบิร์ก
ในอดีต การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งสามารถชะลอแนวโน้มที่สูงขึ้นของการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมใหม่ได้ แต่การกลับตัวของแนวโน้มมักจะถูกทำให้เซจากวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเสมอ
สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าข้อมูลการจ้างงานยังตอบสนองต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดด้วย
ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเป็นแนวทางในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้อย่างไร
การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปอาจส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจ และ Fed ตระหนักดีถึงเรื่องนี้ แต่ Powell อ้างถึงอัตราการว่างงานที่ต่ำมากในการบรรยายสรุปทุกครั้งว่าเป็นหลักฐานที่สำคัญที่สุดที่แสดงว่าเศรษฐกิจไม่เสี่ยงต่อภาวะถดถอย
ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed มีผลกระทบล่าช้าและเศรษฐกิจยังไม่ถูกดูดซับอย่างเต็มที่
อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของการเติบโตของการจ้างงานก็จะเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไปเช่นกัน โดยตลาดแรงงานจะเป็นไปตามการชะลอตัวของเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งนำไปสู่การชะลออัตราเงินเฟ้อตามมา
ณ จุดนี้ เฟดก็มีแนวโน้มที่จะชะลอหรือระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว
อย่างไรก็ตาม Fed ยังคงให้ความสำคัญกับรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตรา PCE หลักมากที่สุด และแนวโน้มการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกันยายนยังคงเป็นพื้นฐานสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75bp ในเดือนพฤศจิกายน
อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ และผู้ซื้อบ้านที่ต้องการสินเชื่อควรเริ่มต้นตั้งแต่เนิ่นๆ เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้พลาดเวลาที่เหมาะสมในการรักษาอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง
คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแก้ไขโดย AAA LENDINGS;ภาพบางส่วนนำมาจากอินเทอร์เน็ต ตำแหน่งของเว็บไซต์ไม่ได้เป็นตัวแทนและอาจไม่สามารถพิมพ์ซ้ำโดยไม่ได้รับอนุญาตตลาดมีความเสี่ยงและควรระมัดระวังในการลงทุนบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์การลงทุน สถานการณ์ทางการเงิน หรือความต้องการของผู้ใช้แต่ละรายผู้ใช้ควรพิจารณาว่าความคิดเห็น ความเห็น หรือข้อสรุปใดๆ ที่มีอยู่ในที่นี้เหมาะสมกับสถานการณ์เฉพาะของตนหรือไม่ลงทุนตามความเสี่ยงของคุณเอง
เวลาโพสต์: 15 ต.ค.-2022