09/02/2022

ความลับของคำพูดนี้คืออะไร?
การประชุมประจำปีของ Jackson Hole เป็นที่รู้จักในแวดวงว่าเป็น "การประชุมประจำปีของนายธนาคารกลางทั่วโลก" เป็นการประชุมประจำปีของนายธนาคารกลางรายใหญ่ของโลกเพื่อหารือเกี่ยวกับนโยบายการเงิน แต่ยังตามธรรมเนียมแล้วผู้นำนโยบายการเงินระดับโลกจะเปิดเผยนโยบายการเงินที่สำคัญ "ลม" ใบพัด” แห่งอนาคต

นักลงทุนกังวลมากที่สุดเกี่ยวกับอะไรในการประชุมธนาคารกลางประจำปีที่ Jackson Hole นี้ไม่ต้องสงสัยเลยว่าคำพูดของพาวเวลล์มีความสำคัญสูงสุด

นายพาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวถึงหัวข้อ "นโยบายการเงินและเสถียรภาพราคา" เพียง 1,300 คำ ใช้เวลาพูดไม่ถึง 10 นาที คำพูดดังกล่าวทำให้ทั้งตลาดเกิดคลื่นลูกใหญ่

นี่เป็นสุนทรพจน์สาธารณะครั้งแรกของพาวเวลล์นับตั้งแต่การประชุม FOMC เมื่อปลายเดือนกรกฎาคม และแก่นแท้ของสุนทรพจน์ของเขาในครั้งนี้คือคำสองคำ - ลดอัตราเงินเฟ้อ

เราสรุปเนื้อหาสำคัญได้ดังนี้
1. ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมดีขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ สถานการณ์เงินเฟ้อยังคงตึงตัว และ Fed Reserve จะไม่หยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับจำกัด

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอาจต้องคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดไว้ระยะหนึ่ง พาวเวลล์ ไม่เห็นด้วยว่าตลาดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า

พาวเวลล์เน้นย้ำว่าการจัดการการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเป็นสิ่งสำคัญ และย้ำว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของอัตราอาจช้าลงในบางจุดในอนาคต

"ระดับจำกัด" คืออะไรเจ้าหน้าที่อาวุโสของ Fed ได้กล่าวไว้เรื่องนี้แล้ว: อัตราที่จำกัดจะอยู่ที่ "สูงกว่า 3%"

อัตรานโยบายของธนาคารกลางสหรัฐในปัจจุบันอยู่ที่ 2.25% ถึง 2.5%กล่าวอีกนัยหนึ่ง เพื่อให้ถึงระดับของอัตราดอกเบี้ยที่จำกัด เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 75 จุดพื้นฐาน

โดยรวมแล้ว พาวเวลล์กล่าวย้ำในรูปแบบฮอว์คอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนว่า "อัตราเงินเฟ้อไม่หยุด การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่หยุด" และเตือนว่าไม่ควรผ่อนคลายนโยบายการเงินเร็วเกินไป

พาวเวลล์เป็นคนเจ้าเล่ห์ ทำไมหุ้นสหรัฐฯ ถึงกลัวตกต่ำ?
พาวเวลล์ใช้เวลาเพียงประมาณแปดนาทีในการกล่าวสุนทรพจน์ของเขา ซึ่งทำลายอารมณ์ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ อย่างสิ้นเชิงตั้งแต่เดือนมิถุนายน

อันที่จริง คำพูดของพาวเวลล์ไม่ได้แตกต่างไปจากคำพูดครั้งก่อนๆ มากนัก แต่มีเพียงทัศนคติที่แน่วแน่และน้ำเสียงที่เข้มแข็งกว่าเท่านั้น

แล้วอะไรทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงในตลาดการเงิน?

ผลประกอบการของตลาดหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม ไม่ต้องสงสัยเลยว่าการจัดการความคาดหวังของ Fed จะล้มเหลวความเป็นไปได้ที่จะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 จุดนั้นไร้ผล

ตลาดมองโลกในแง่ดีมากเกินไป แต่คำพูดใดๆ ของพาวเวลล์ที่ไม่แสดงความประหม่ามากพอจะถูกตีความว่าเป็น dovish และแม้กระทั่งก่อนการประชุม ดูเหมือนว่าจะมีความหวังที่ไร้เดียงสาว่าวาทกรรมของเฟดจะพลิกผัน

อย่างไรก็ตาม สุนทรพจน์ของพาวเวลล์ในการประชุมได้ปลุกตลาดให้ตื่นขึ้นอย่างสมบูรณ์ และทำลายความบังเอิญที่ไม่สมจริงก่อนหน้านี้ทั้งหมด

และมีความตระหนักเพิ่มมากขึ้นว่าเฟดจะไม่ปรับจุดยืนแบบเหยี่ยวในปัจจุบันจนกว่าจะบรรลุเป้าหมายในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ และอาจคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงไว้เป็นระยะเวลาที่มีนัยสำคัญ แทนที่จะเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ซึ่งอาจเริ่มใน กลางปีหน้า

ความน่าจะเป็นที่จุดพื้นฐาน 75 กันยายนจะเพิ่มขึ้น
หลังการประชุม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอยู่เหนือระดับ 3% อย่างมั่นคง และการกลับตัวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ถึง 10 ปีกลับรุนแรงขึ้น โดยมีความน่าจะเป็นที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานที่ 75 จุดในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 61% จาก ก่อนหน้านี้ 47%

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแก้ไขโดย AAA LENDINGS;ภาพบางส่วนนำมาจากอินเทอร์เน็ต ตำแหน่งของเว็บไซต์ไม่ได้เป็นตัวแทนและอาจไม่สามารถพิมพ์ซ้ำโดยไม่ได้รับอนุญาตตลาดมีความเสี่ยงและควรระมัดระวังในการลงทุนบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์การลงทุน สถานการณ์ทางการเงิน หรือความต้องการของผู้ใช้แต่ละรายผู้ใช้ควรพิจารณาว่าความคิดเห็น ความเห็น หรือข้อสรุปใดๆ ที่มีอยู่ในที่นี้เหมาะสมกับสถานการณ์เฉพาะของตนหรือไม่ลงทุนตามความเสี่ยงของคุณเอง