15/06/2022

อัตราเงินเฟ้อ น้ำเย็นอีกแล้ว!CPI เกินความคาดหมาย

เกือบสองสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากที่ดัชนีราคา PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index) ออกมาต่ำกว่าคาดในเดือนเมษายน ตลาดก็อยู่ในเกณฑ์ดีเชื่อกันว่ามีสัญญาณเริ่มต้นของจุดสูงสุดของอัตราเงินเฟ้อ และผู้คนเริ่มคาดหวังว่าข้อมูล CPI ถัดไปจะน่าทึ่งเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม ก่อนวันศุกร์ JP Morgan กล่าวว่าข้อมูล CPI ที่กำลังจะมาถึงจะเกินความคาดหมายของตลาดรายงานนี้ทำลายภาพลวงตาของตลาดเกี่ยวกับการระบายความร้อนของอัตราเงินเฟ้อ

หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างรวดเร็วจากข่าวนี้ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปียังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยทะลุระดับ 3%

ที่น่าแปลกใจกว่านั้นคือ กระทรวงแรงงานกล่าวเมื่อวันศุกร์ว่าดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 8.6% ในเดือนพฤษภาคมจากปีก่อนหน้า ซึ่งมากกว่าระดับ 8.3% ที่ตลาดคาดการณ์ไว้มากด้วยซ้ำ

ตลาดเกือบจะตัดสินใจว่าแม้จะมีมาตรการต่างๆ มากมายจาก Fed แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็เริ่มหนักแน่นและยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง: การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างบ้าคลั่งกำลังจะเกิดขึ้น

แต่จะเป็นเช่นนี้จริงหรือ?เหตุใดอัตราเงินเฟ้อจึงดื้อรั้นเมื่อต้องเผชิญกับการเข้มงวดเช่นนี้?

ความหวังกำลังก่อตัว   ช้า

สถิติเงินเฟ้อที่สำคัญถูกมองข้ามโดยคนจำนวนมาก: แม้ว่านโยบายการเงินที่เข้มงวดจะผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น แต่ CPI หลักก็กลับมาเป็นเวลาสองเดือนติดต่อกัน

CPI หลักคือดัชนีราคาผู้บริโภคที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงานนี่เป็นภาพสะท้อนอย่างแท้จริงถึงประสิทธิภาพของเศรษฐกิจ เนื่องจากไม่รวมราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขึ้นชั่วคราวเนื่องจากเหตุผลด้านอุปทาน

การเพิ่มขึ้นของ CPI โดยรวมส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานและอาหาร ซึ่งเป็นเหตุผลหลักว่าทำไม CPI หลักจึงแตกต่างไปจากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ

การพลิกกลับอาจจะมาถึง

ตั้งแต่ต้นปีนี้ ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนส่งผลให้ราคาพลังงานและอาหารพุ่งสูงขึ้นอุปทานวัตถุดิบและสินค้าขั้นกลางที่จำเป็นสำหรับการผลิตทางอุตสาหกรรมในสหรัฐอเมริกาภายใต้การแพร่ระบาดที่เกิดขึ้นซ้ำในจีนนั้นไม่เพียงพอ และความผันผวนของห่วงโซ่อุปทานส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม สงครามจะไม่ใช่ประเด็นหลัก และการขาดดุลอุปทานที่เกิดจากการแพร่ระบาดจะค่อยๆ ฟื้นตัว และแนวโน้มราคาในระยะยาวก็จะกลับไปสู่ทิศทางที่ถูกต้องในที่สุด

นอกจากนี้ เมื่อเร็ว ๆ นี้ฝ่ายบริหารของ Biden ได้เริ่มยืนหยัดในการลดภาษีศุลกากรกับจีนราคาและอัตราเงินเฟ้อเป็นประเด็นสำคัญอย่างแน่นอนที่จะกำหนดว่าผู้มีสิทธิเลือกตั้งจะลงคะแนนเสียงในการเลือกตั้งกลางภาคอย่างไร และฝ่ายบริหารของ Biden ซึ่งพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้ออย่างมีประสิทธิภาพ มีแนวโน้มที่จะยกเลิกภาษีบางส่วน แม้แต่ภาษีทั้งหมดที่กำหนดกับจีน

อัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงในปัจจุบันถูกควบคุมไม่เพียงแต่โดยการเข้มงวดนโยบายการเงินเท่านั้น แต่ยังโดยการลดอัตราภาษีด้วย ซึ่งสามารถลดต้นทุนการครองชีพได้อย่างมาก และด้วยเหตุนี้จึงระงับแนวโน้มเงินเฟ้อการศึกษาบางชิ้นชี้ให้เห็นว่าการยกเลิกการเก็บภาษีเพิ่มเติมจะทำให้ CPI เพิ่มขึ้นเหลือประมาณร้อยละ 3.4

ซึ่งหมายความว่า Fed จะได้รับพื้นที่ทางนโยบายมากขึ้น และ Fed ก็จะทำการเบรกที่เข้มงวดขึ้นเมื่อมีอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างชัดเจน

โดยรวมแล้ว แม้ว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะไม่ค่อยดีนัก แต่ก็ไม่จำเป็นต้องมองโลกในแง่ร้ายเกินไป

สิ่งสำคัญคือต้องรู้ว่าหลังจากการมองโลกในแง่ร้ายในตลาดถูกปล่อยออกมา ช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดอาจผ่านไปแล้ว

สิ่งต่างๆ มักจะแย่ลงก่อนที่จะดีขึ้น

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแก้ไขโดย AAA LENDINGS;ภาพบางส่วนนำมาจากอินเทอร์เน็ต ตำแหน่งของเว็บไซต์ไม่ได้เป็นตัวแทนและอาจไม่สามารถพิมพ์ซ้ำโดยไม่ได้รับอนุญาตตลาดมีความเสี่ยงและควรระมัดระวังในการลงทุนบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์การลงทุน สถานการณ์ทางการเงิน หรือความต้องการของผู้ใช้แต่ละรายผู้ใช้ควรพิจารณาว่าความคิดเห็น ความเห็น หรือข้อสรุปใดๆ ที่มีอยู่ในที่นี้เหมาะสมกับสถานการณ์เฉพาะของตนหรือไม่ลงทุนตามความเสี่ยงของคุณเอง