เพิ่มขึ้น 75bp อัตราดอกเบี้ยจำนองลดลง! เหตุใดตลาดจึงใช้สคริปต์ "ลดอัตราดอกเบี้ย"
08/08/2022
Federal Reserve หันมาผ่อนคลายขึ้น
ธนาคารกลางสหรัฐประกาศในการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางกลางสหรัฐ (FOMC) เมื่อเดือนกรกฎาคมว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงขึ้นต่อไปอีก 75 จุดพื้นฐาน ซึ่งจะทำให้อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางขึ้นเป็น 2.25%-2.5%
มันเป็นฉากที่คุ้นเคยเมื่อหุ้นสหรัฐพุ่งสูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังลดลงเมื่อมาถึง 75 bp อย่างเหมาะสมใช่แล้ว มันเป็นเรื่องราวที่คล้ายกันในการประชุม FOMC เดือนพฤษภาคมและมิถุนายน
นี่เป็นครั้งแรกในรอบ 40 ปีที่ผ่านมาที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 bp ติดต่อกันพูดได้อย่างยุติธรรมว่า Fed ก้าวร้าวมากพอแล้ว แต่เหตุใดตลาดจึงใช้สคริปต์ "Rate-Cut"?
มีเหตุผลหลักสองประการที่ทำให้เกิดปฏิกิริยาเชิงบวกต่อตลาดประการหนึ่งคือการปรับขึ้นอัตราเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ โดยมีมติเป็นเอกฉันท์ในการปรับขึ้นอัตรา 75bp ก่อนการประชุมอีกเหตุผลหนึ่งคือพาวเวลล์ประธานเฟดบอกใบ้ในงานแถลงข่าวหลังการประชุมว่า "มีแนวโน้มว่าจะเหมาะสมที่จะชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ย"
พาวเวลล์: มีแนวโน้มว่าจะเหมาะสมที่จะชะลอการเพิ่มขึ้น
การกล่าวถึงเพียง "มีแนวโน้มที่จะชะลอความเร็วหากเพิ่มขึ้น" ก็เพียงพอแล้วที่จะทำให้เกิดความสนุกสนานในตลาด ซึ่งดูเหมือนว่าจะเพิ่มขึ้น 75bp เป็น "การลด 25bp"
ด้วยการจัดการความคาดหวังที่แข็งแกร่ง Fed ได้แสดงให้เราเห็นว่าความคาดหวังมีความสำคัญมากกว่าข้อเท็จจริงอีกครั้ง
ตลาดมีแนวโน้มที่จะกลับทิศทางในวันรุ่งขึ้นหลังจากการประชุมโดยอ้างอิงจากข้อมูลอ้างอิงครั้งก่อน และการจัดการความคาดหวังของเฟดอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในระยะสั้นของตลาดเท่านั้น
แหล่งที่มา:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้ ตลาดยังไม่ได้แสดงสัญญาณการพลิกกลับใดๆ และความคาดหวังว่าอัตราจะเพิ่มขึ้นช้าลงดูเหมือนจะเป็นการตีความที่สมเหตุสมผล
มีภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือไม่?
ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของประเทศ ซึ่งเป็นหน่วยวัดการใช้จ่ายสินค้าและบริการทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ ลดลงในอัตรา 0.9% ต่อปี กระทรวงพาณิชย์ ระบุเมื่อวันพฤหัสบดี
การหดตัวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลง 1.6% ในช่วง 3 เดือนแรกของปี และหมายความว่าสหรัฐฯ อาจอยู่ในภาวะถดถอยทางเทคนิค โดยคิดเป็น 2 ใน 4 ของ GDP ที่ลดลงในปีนี้
ในสหรัฐอเมริกา กลุ่มภายใน NBER ที่เรียกร้องให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยคือคณะกรรมการหาคู่วงจรธุรกิจแต่การตัดสินใจของคณะกรรมการมักจะมาพร้อมกับความล่าช้า(ในปี 2563 คณะกรรมการไม่ได้ประกาศภาวะเศรษฐกิจถดถอยจนกว่าเศรษฐกิจจะตกต่ำ และมีคนตกงาน 22 ล้านคนเป็นเวลาหลายเดือน)
NBER ให้ความสำคัญกับการจ้างงานมากที่สุด และดูเหมือนว่าตลาดงานในสหรัฐอเมริกาจะร้อนแรงมากทำเนียบขาวซึ่งตอบโต้แนวคิดที่ว่าจะมีภาวะเศรษฐกิจถดถอย ชี้ให้เห็นว่าอัตราการว่างงานอยู่ที่อัตราต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 3.6% แม้ว่ากระทรวงพาณิชย์จะพบว่าเศรษฐกิจหดตัวในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมาก็ตาม
อย่างไรก็ตาม มีข้อสงสัยเล็กน้อยว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว และการคาดการณ์ของตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ก็เริ่มลดลง ในขณะที่ความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็เพิ่มสูงขึ้น
วอลล์สตรีทคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงถึง 3.25% ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งหมายความว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 3 ครั้งที่เหลือในปีนี้จะรวมกันไม่เกิน 90 bp
ดูเหมือนว่าเฟดจะต้องพิจารณาว่าจะละทิ้งการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่อีกครั้งหรือไม่
อัตราการจำนองจะลดลงหรือไม่?
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีลดลงจาก 2.7% เหลือ 2.658% ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน เนื่องจากการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงลดลงในปีนี้
อัตราการจำนอง 30 ปีล่าสุดลดลงเหลือ 5.3% (Freddie Mac)
ตามที่เป็นอยู่ อัตราการจำนองมีแนวโน้มลดลง และมีแนวโน้มว่าจุดสูงสุดได้ผ่านไปแล้ว
ตลาดคาดการณ์ ณ ขณะนี้ อัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของ Fed จะเป็นดังนี้:
เพิ่มขึ้น 50bp ในเดือนกันยายน พร้อมกับแนวโน้มการชะลอตัว
เพิ่มขึ้น 25bp ในเดือนพฤศจิกายน
เพิ่มขึ้น 25bp ในเดือนธันวาคม จากนั้นอัตราจะลดลงในปีหน้า
กล่าวอีกนัยหนึ่ง Fed อาจเริ่มชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เร็วที่สุดในเดือนกันยายน แต่การเพิ่มขึ้นในภายหลังนั้นขึ้นอยู่กับข้อมูลในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม
แต่หากตัวเลขเงินเฟ้อไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจทำให้ Fed ต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อ และคาดว่าอัตราการจำนองจะลดลงอีก
คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแก้ไขโดย AAA LENDINGS;ภาพบางส่วนนำมาจากอินเทอร์เน็ต ตำแหน่งของเว็บไซต์ไม่ได้เป็นตัวแทนและอาจไม่สามารถพิมพ์ซ้ำโดยไม่ได้รับอนุญาตตลาดมีความเสี่ยงและควรระมัดระวังในการลงทุนบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์การลงทุน สถานการณ์ทางการเงิน หรือความต้องการของผู้ใช้แต่ละรายผู้ใช้ควรพิจารณาว่าความคิดเห็น ความเห็น หรือข้อสรุปใดๆ ที่มีอยู่ในที่นี้เหมาะสมกับสถานการณ์เฉพาะของตนหรือไม่ลงทุนตามความเสี่ยงของคุณเอง
เวลาโพสต์: 07 ส.ค.-2022